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【金融科普】投资新手最想问的问题,怎看反转讯号?(底部型态篇)

2020-06-13

【金融科普】投资新手最想问的问题,怎看反转讯号?(底部型态篇)

在经历数次短线杀进杀出、追高杀低、患得患失的心情后,相信新手投资人对 K 线的起伏应更有体悟,也应更有耐心一点去观察市场的型态构成了。

同样的,在台湾进入市场投资未满 3 个月的新人,仍无法进行信用交易,也就是融资融券等操作,所以对新手来讲,最重要的还是了解市场底部型态的构成。形态学作为技术分析之一,是相当重要的基础,也是新手所必要知道的常识。

形态学的基本想法就在于,历史总会不断重複,透过对以往市场纪录的钻研,对 k 线排列进行归纳,并用于判断后势,当某种型态形成时,将有很大机率会走扬或下挫。当然,在实际操作上还是有种种困难,但这些图形背后的确彰显了投资人进出的心态,并诠释了股市的动能。

首先来看的是常引起追高杀低的 V 字反转,也就是 V 型底,当价格持续地下挫,然后瞬间成交量放大,甚至跌空后,突然被逆转,令价格大幅上扬,上涨的速度几乎与之前下跌的速度一样,并收复所有失地,显示趋势逆转。而通常在这种型态中能够抄到底的投资人,往往都有不错的收穫,也是许多新手想要做的事。

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在这样的形态中,一开始的持续下跌,重挫了多方的信心,甚至引发恐慌而抛售,结果反而造成超跌,然而到了底部时,由于大量的买盘进场,导致价格反而非常顺利的回扬,形成进一步的上升趋势。简单来讲,就是过度恐慌的投资人被淘汰了之后,令买盘更加稳健。

在大部分的型态中,打底的作用,简单来讲,就是淘汰掉对这支股票没有信心的投资人。股价就像拔河一样,当看空者开始逐渐退出市场后,未来股票的涨势就能更顺利。例如经典的杯柄型态,这种型态的股价排列像是一个带柄的杯子,前面的阶段可能会佔比较多的时间,若是长期趋势可达 3~6 个月。

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基本上,若此型态达成将可预期有相当不错的涨势,此排列的底部结构,大多呈现 U 型圆弧状,而不是更为尖锐的 V 型,且在最低点附近,经常出现一些突兀的卖压。但因为有长期的盘整,将能够让大部分套牢以及信心不稳的投资人出场,所以初步的回升会相当的稳固,而最后的回档,更可以过滤掉部分在上扬时追价的投机客,将可形成稳健的上扬趋势。

事实上,以上两种型态讯号虽强但并不常见,比较容易遇到的反而是图形趋于两者之间的,W 型底。在看似  V 字反转之后,市场走势往往不会那幺顺风顺水,而是在反弹到一定价位后受阻,然后反跌。不过反跌之后的新底部价位若不低于前次底部,将形成 W 型,再度突破前一个高点后,进入真正的上升趋势。当然也如同 V 字一样必须伴随成交量,若第二次上扬幅度,并未收复失地,也有可能反转失败。

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其衍伸型态,头肩底型也是如此,若市场多空力道竞争较为剧烈,那幺可能第一次反跌将跌得过深,而第二次上升到阻力位后又再反跌,形成倒山状。不过第二次的拉抬,就必须要突破下降趋势线以及阻力位,才有办法形成反转趋势。不过须注意,头肩底型态也需要重大的多空走势,当阻力位突破时,成交量必须要激增,否则上升趋势无法形成。

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事实上,在一些波动性较大的资产,多空决战往往不太可能过于乾脆,盘整是很正常的现象,但透过更长期的观察,还是可以从盘整走势看出上扬趋势,也就是各种旗型。其特徵通常也伴随着成交量,当价涨时量大,价跌时量缩,反覆如此,收敛一段时间后,带量突破形成真正的上升趋势,如旗型。

正确来讲,旗型并非强烈的上扬讯号,而是中继,所以若此前就已价扬,那幺在经过旗型盘整后,将可能会延续之前的走势。而实际的走势型态有诸多变化,除一般旗型外,还有收敛三角、上升三角、下降三角,甚至是看空的扩散三角等。其差别大抵在于回测位置的不同,其形态的出现也未必会在底顶部,需要注意的是,就算看似较强的上升三角,也有可能反跌。

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当然,光这样解说,恐怕在进行实际操作时,仍让投资人很难把握,尤其是新手对长线的趋势观察往往不足,基本面也不够了解,对资产价格没有一个更为公允的概念。所以,光论技术分析,要有可操作性,还是必须要附带对成交量的观察,以及每个波段的涨跌幅进行测量,例如一般认为突破阻力位的涨幅,至少要有 3% 以上,涨势才会确立,而这 3% 并非真是定数,而是观察总结。

毕竟形态学终归是经验之谈,然而这就是投资人自己要下功夫的地方。且形态学最主要想告诉投资人的其实是,真的想抄到底并不容易。许多分析师通常也会建议在趋势确立后再进场才是比较保险的方法。这门学问并非要投资人按表操课,而是为了提供一个思路去观察市场,以逐渐完善个人的投资方法,甚至是哲学。

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